投资中如何应对“不平静”

自央行2015年8月11日发布汇改政策已一周年有余。而人民币在这一年中经历的"不平静"也牵动着投资者的心。而在8月13日中国基金博物馆"博物馆下午茶"公益讲座上，人民币也当仁不让地成为演讲嘉宾和台下投资者共同关注的焦点。

一年中的"不平静"

2015年8月11日，央行发布了汇改政策，而在其后的一年中，人民币有了一段"不平静"。数据显示，汇改一年间，人民币对美元汇率中间价累计下降了超过5000点，贬值幅度约为8.8%。而人民币对其他货币的表现方面，人民币对欧元汇率贬值9.8%左右，对日元贬值超过30%，对英镑升值幅度超过8%。

具体来看，8·11汇改启动后的三天里，人民币对美元中间价就急贬至6.4。而在去年12月底至今年1月上旬，人民币对美元汇率持续下调。今年5月份至7月份期间，人民币对美元汇率从5月初的6.45附近下行至7月下旬的6.7关口，贬值幅度超过2000点。

不过到了7月末，市场的预期又发生了改变。人民币对美元汇率从7月底至8月初显著升值。8月12日，人民币对美元汇率中间价下跌288个基点，到达了6.6543。

人民币波动动力何在

在13日的"博物馆下午茶"中，对冲基金人才协会秘书长，浙江贝塔基金总经理，《对冲基金》杂志总编辑郭涛表示除了美联储加息预期、英国脱欧公投等因素外，其实央行也在引导人民币有序贬值。

郭涛认为，央行引导人民币有序贬值的动因，其实不止出于改善贸易条件、促进出口的考虑，更根本地是与2015年以来我国国际收支状况的逆转有关。

"目前我国出口在全球出口中的比重已经高达14%，通过人民币贬值拉动出口的空间恐怕不会很大。2015年以来，我国国际收支差额由长期的顺差转变为逆差,与之相联系的资本流出才是人民币贬值压力的根本来源。"郭涛说道。

而去年8月份人民币的剧烈波动，郭涛则认为，不是央行引导贬值，而是允许贬值，"人民币汇率自由波动性是否增加是与市场投资者预期接轨的第一步。"

不过郭涛在人民币国际化过程中，可控的贬值其实是有利的。"人民币贬值环境下的国际化是通过海外投资实现的，海外权益资产的增加实际增加了对人民币的需求。"郭涛建议投资者对于贬值幅度多加留心，因为每年人民币对美元贬值幅度维持在4%左右。

炒股得多关心汇率

不少股民都会发现在去年的A股市场上，大盘8月份出现了一波连续下跌，具体为8月20日下跌3.42%，8月21日下跌4.27%，8月24日下跌8.49%，8月25日下跌7.63%以及8月26日下跌1.27%。

"去年8月份这波连续的下跌，其实是和汇改后人民币剧烈波动有关的，是对人民币贬值导致的全球对人民币资产的安全性担忧的一种反应。"郭涛分析表示，人民币国际化，意味着可交易资产的人民币化，股票就是一种可交易资产，而"人民币化"的内涵就是该资产价格的变化会明显受到人民币汇率变化的影响。

"曾经人民币贬值利于出口，从而助推经济，推升股市的逻辑已经发生了改变，毕竟这种逻辑是一种长期的缓慢的利好。短期而言，人民币汇率短时间大幅贬值会立即传导到股市上，导致股市下跌。"

因此，郭涛建议当前还在股市里摸爬滚打的股民，得做一个国家化的投资者，得关注汇率变化，否则很难在国内A股投资中做到有的放矢，心中有数。

当前的一些投资建议

在13日的"博物馆下午茶"中，鸿凯投资总经理檀江则针对当前居民防通胀，保投资的迫切需求，重点分析了股权投资市场风险、机遇分析，对新三板这块投资新领域做了剖析。在对话环节，郭涛、檀江与鸿凯投资创始人、执行董事林军一同给出了当前的一些投资建议。

林军从当前股市、新三板以及房产投资比较出发，引出股权市场的投资机遇和风险，行业方面，林军表示医药行业是他最看好的行业，相反游戏、VR行业虽然当前备受推崇，但其风险不容小觑。

郭涛对林军的观点表示认同，其认为，今年海外投资市场收益降低，受黑天鹅事件影响比如英国退欧，亏损不在少数。股权投资属于高风险投资，有资金实力的投资者考虑适当比例配置。而檀江认为，关注股权新三板要详细分辨投资对象，为此专门开发了新三板数据库"三板财经"，通过理性分析，长线持有，来分享新三板红利。