*ST股年底掀保壳大战 部分公司首选售卖资产

临近年底，一年一度的*ST股保壳大战再度上演。截至目前，沪深两市约50家*ST公司，其中有部分公司启动或有意通过重组等方式保壳，数量接近A股*ST公司数量的一半，而剩余部分虽未采取重组、收购，但正在通过各种手段尽力扭亏。

为了能够顺利保壳，*ST公司行动迅速并各显神通。其中，*ST南化自2016年9月2日起停牌，并于9月9日进入重大资产重组程序。本次为成功保壳，*ST南化拟出售旗下绿洲化工，公司坦言绿洲化工出售有利于减少亏损，可提升公司资产质量。方案显示，*ST南化拟通过协议转让的方式，将公司持有的绿洲化工51%股权转让给大股东南化集团。据了解，其大股东南化集团近几年来已经多次接手*ST南化资产，此次受让绿洲化工也是为了帮助公司减轻"包袱"。据*ST南化去年年报披露，绿洲化工2015年末资产总额4.48亿元，负债总额4.83亿元，净资产亏损3496万元。

另外，重组一波三折的*ST亚星，临近年底也正在积极谋求保壳。11月29日，*ST亚星公布重大资产出售暨关联交易报告，拟将其持有的亚星湖石75%股权对外出售，以此来减少公司亏损并提高公司经营能力。此外，*ST亚星9月底还曾披露，拟向控股股东长城汇理全资子公司品汇投资出售上海、广州等地6处闲置房产。与此同时，*ST亚星再次宣布因重大事项停牌，并很快确认是重大资产重组。

"卖房""、卖子"成为不少*ST股保壳的首选方案，但也有失败的情况：*ST商城于今年7月初开始筹划重大事项，并在两个月后确定了重大资产出售方案，但此次"卖子"事项却最终折戟，原因是铁西百货可能面临贷款合同的违约风险。

由于壳资源重组后，新控股股东的诉求预期较强，以及流通盘稀少原因给了部分场外资金投机的空间。因此，不少投资者十分关注*ST股的投资价值。

对此，有研究人士分析认为，重组新规短期对壳资源价值产生冲击，但中长期可继续挖掘套利机会。目前将近4成比例的国企壳资源已完成或者正处于重组状态。国资委、央企或财政部实控的上市公司中，有数十家符合壳资源特质的公司，即市值小于100亿，近两年EPS小于0.2元，处于微利或者亏损状态。从重组的形式看，主要是集团控股股东注入资产，比如*ST 济柴;另外一部分是实际控制人控制权转让，比如ST钱江。