中通去年大赚逾21亿仅次顺丰 价格战或引格局生变

"通达系"(圆通、申通、中通和韵达)何时能够停歇价格战，或许谁也不敢给出一个明确说法。但在如此惨烈的价格战中，究竟谁最赚钱?随着通达系上市业绩报告的陆续披露，开始有了答案。

2月28日，中通快递(纽交所代码：ZTO)公布的其截至2016年12月31日的第四季度及全年未经审计的财报显示，2016全年公司收入为97.89亿元人民币，同比增长60.8%;经调整的净利润为21.65亿元，同比增长76.8%。对比圆通、韵达、申通发布的2016年业绩预告或快报，中通交出的这份成绩单净利润仅次于顺丰，位居通达系之首。

一位资深业内人士在中通公布2016年业绩报告后接受《每日经济新闻》记者采访时认为，中通或许的确是桐庐帮快递中最赚钱的企业，但差距也没那么大，"中通应该给国内的投资者更详细地说明自身财务构成。"

值得注意到是，据中通方面提供给记者的数据，2016年，中通全年业务量跃居行业第一。这意味着，继2015年圆通业务量超越申通问鼎市场第一之后，2016年快递江湖头把交椅再次易主。

快递物流专家赵小敏分析称，业务量头把交椅通达系轮番上位的背后，行业价格战会加速进行，"表面看起来，通达系之间谁业务量排名第一不怎么重要，但从企业内部和自身网络结构情况了解，谁是第一看得非常重。"

中通净利仅次于顺丰

不同于通达系其他快递企业的在A股借壳，2016年10月27日，中通快递在美国纽交所正式上市，融资规模达14亿美元，这是继阿里巴巴2014年赴美上市以来最大规模的中国企业赴美IPO，也是2016年美国证券市场最大IPO。

对比快递企业2016年业绩预告，圆通速递(600233，SH)预计2016年度净利润为13.5亿~14.5亿元。2月28日，韵达股份(002120，SZ)公布的业绩快报显示，公司实现营收73.61亿元，同比增长45.66%;实现归属净利润为11.76亿元，同比增长120.63%。同日，申通快递(002468，SZ)披露的业绩快报显示，公司实现营收99.82亿元，同比增长29.45%;实现归属净利润12.62亿元，同比增长64.97%。

2月22日，顺丰控股(002352，SZ)发布的2016年度业绩快报显示，公司实现归属于上市公司股东的净利润为41.80亿元，扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润约为26.43亿元。这意味着，中通快递2016年净利润仅次于顺丰。

事实上，中通净利润位居通达系之首在业界预料之中。在2016年9月底中通正式向美国证券交易委员会提交招股说明书时，其披露的2015年利润数据就远超其他通达系快递企业。但这也一度引发业界争议。

一位独立第三方财税专家向《每日经济新闻》记者表示，中通的高利润数字背后可能会存在中美会计准则的差异，尤其是对一些资产类的会计处理上会造成部分差异。

对此，中通在2016业绩说明中给出的解释是："智能快递促网络进一步降本增效。"

值得一提的是，中通2016全年业绩备受关注的焦点之一还在于，公司第四季度经调整的净利润增幅高于收入增幅，达7.40亿元，比2015年同期增长52.7%。

中通快递首席财务官郭健民对此给出的解释是，2016年第四季度中通增加了500多辆自营卡车，其中超过320辆为高运力卡车，进一步降低了干线运输成本。此外，四季度中通新建7条自动化分拣流水线，进一步提升了分拣效率，降低了人工成本。

业务量之争或加剧价格战

抛开业绩的中美会计争议，同样备受业界关注的是，快递江湖业务量的头把交椅或再次易主。

此前多年，快递江湖业务量第一的位置一直由申通占据。直到2015年，圆通速递董事长喻渭蛟首次公开发声，明确圆通已经超越申通跃居行业第一。

而中通2月28日提供给《每日经济新闻》记者的数据显示，2011年~ 2015年，中通业务量年复合增长率超80%，为行业主要快递企业之最。并且，2016年中通全年业务量跃居行业第一。

记者注意到，早在2016年9月底，中通向美国证券交易委员会提交招股说明书披露的数据就显示，2015年中通快递业务量为29.5亿件，占据中国快递市场份额14.3%，这与当时市场占有率第一的圆通速递(14.7%)几乎持平。

其实，决定通达系每年业务量市场排名的通常是每年的"双十一"。不过，随着电商造节的多样化，双十二、圣诞节等，每年整个第四季度的包裹量逐渐成为关键。

据中通2016年财报数据，公司2016年第四季度包裹总量为14.84亿件，比2015年同期的10.29亿件增长了44.2%。但这是否能成为超越圆通的佐证，还有待圆通2016年业绩报告。

赵小敏建议，上市以后的快递企业还是应该把快递安全放在第一位，尤其对人才的投资更显得重要(包括自有团队和加盟商)。同时加大网络投入，全面提升服务质量，及时回应用户关注的热点问题。