多只“伪白马股”卸下面具 估值高企机构现分歧

据一财网　最近一段时间以来，白马股的股价走势出现了大逆转。5月2日，海信电器开盘跌停，盘中一度短暂打开跌停，此后便一直封死跌停板。到了5月3日，海信电器以下跌5.31%收盘。此外，双汇发展、长城汽车等白马股近期的股价也进入到了下降通道。

事实上，一季报的公布已经成为众多白马股股价走势的"分水岭"，一些"伪白马股"也揭开了面具。而机构对于白马股的看法也出现了激烈的分歧。

"价值成色"待验

今年以来，在业绩稳健、政策支持等多方面的因素之下，白马股走出了一波不错的行情。不过4月28日成了近期白马股行情的分水岭，当天白马股出现了普跌，其中，跌得最多的是水井坊，当天跌停。4月27日水井坊发布了一季报，公司第一季度净利润同比增长17.68%，低于预期。

自5月份，一直被认为是白马股的海信电器股价出现暴跌。海信电器发布2017年一季报，公司2017年1-3月实现营业收入67.03亿元，同比下降5.98%;归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比下降49.53%。这一业绩成为其股价暴跌的导火索。

海信电器2016年财报显示，证金公司在一季度减持海信电器1379.63万股，目前持股比例为0.93%。另外，在2017年一季度，公司第二大股东青岛海信电子产业控股股份有限公司分两次减持，共减持0.9%股份。

南京证券资深策略分析师温丽君认为，年初以来，白马股之所以受到市场的持续追捧，主要是由于随着补库存周期步入尾声，PPI阶段性见顶的信号愈发强烈，市场对于周期股逐渐转为悲观，资金面稳中偏紧的格局又制约着估值处在高位的成长股的上行空间，相对防御、估值性价比尚可的消费板块就成为为数不多的市场可以抱团取暖的投资品种。

"对于价值蓝筹品种而言，由于缺乏更大的成长想象空间，业绩的确定性会在较大程度上影响其估值，因此，年报、季报披露期就成为验证价值蓝筹品种'价值成色'的关键期。"温丽君认为。

中银国际研究员卢骁峰表示，随着A股年报及一季报全部发布完毕，估值切换行情下，部分前期大涨的消费蓝筹股面临业绩不达预期的压力。其中，业绩"地雷"主要出现在食品饮料和汽车行业的部分个股，但业绩增速普遍较高的个股也出现高位利好兑现的股价走势，显示市场资金对目前消费蓝筹板块出现估值分歧的迹象明显。

机构看法现分歧

记者了解到，除了业绩不达标之外，估值高企也是目前白马股所蕴藏的风险。比如之前提到的水井坊就存在估值高企的问题，公司股票目前的市盈率在下跌之后仍然高达45.2倍，在整个白酒板块中排名靠前，这一估值相对于公司近期的净利润增长率就明显比较高。而近期估值较高的酒鬼酒、沱牌舍得近期也出现了大幅度的下跌。

"除了基本面因素之外，近期大盘持续调整，白马股作为传统避险板块，涨幅已经不小，相对来说估值已经不便宜，有些回调是很正常的。"一名分析人士表示。

在温丽君看来，随着市场对于这些价值蓝筹品种的追捧，不少白马股的估值已经处于历史的高位，估值性价比已经明显下降，尤其是在市场处于调整阶段，白马股虽被机构抱团但也难免补跌风险。

事实上，白马股一直是机构所厚爱的，近期也可以频频看到机构的身影。比如，4月28日当天，有机构专用席位分别卖出水井坊5595.36万元、3000.89万元、2980.24万元和2304.94万元，合计达到了13881.43万元。

但与此同时，机构对于洋河股份的看法处于分歧状态。4月28日当天，洋河股份大跌，有机构专用席位卖出了6889.91万元，还有机构专用席位分别买入7134.03万元、4216.47万元和3379.99万元，而"北上"的香港资金也在这一天净流入了12396.22万元。