“不确定性增加”的情况下 投资者“早知道”些啥

"早知道"这三个字对于投资者来说"价值千金"。日前，国泰君安首席经济学家林采宜做客腾讯理财通大讲堂，其认为，"早知道"其实就是要做判断，投资者去了解世界经济的周期，了解大类资产运行环境，其实都是要做一件事情，做判断，做选择，从而让资产能保值增值。

全球：不确定性在增加

外围市场，林采宜用"令人忧虑"和"不确定性增加"来表明自己的观点。

其认为，全球在享受60年的要素自由流动和资产的高效配置，但从英国脱欧开始，以及特朗普宣布退出巴黎协议后，就戛然而止了。"用我们的话说，就叫不确定性增加，而且这个不确定性是往着世界越来越'不平'的情况走，即贸易壁垒，资本壁垒、人才壁垒。"林采宜说道。

而这种'"不平"的情况下会产生什么结果呢?林采宜认为就是新兴国家增长速度不会像以前那么高了，就是资金会从新兴国家流向发达国家，资本从风险资产流向避险资产，成熟投资者都希望自己的资产是配置在低风险领域，比如说美元、黄金等，所有的投资都不是仅仅考虑收益，所有的收益都是在既定风险前提下的相对收益。

国内：经济结构在改善

一季度我国GDP同比增长幅度为6.9%，保持了稳中向好的发展势头，经济增速有了回升。随着6月进入最后一周，二季度宏观经济能否持续恢复成为了市场关注的一大焦点。

林采宜表示，今年我国经济结构的确是在改善，第三产业占比已超56%，56%是个很了不起的数字，估计最迟到2019年超过60%，这就意味着中国经济的增长模式，从"黑色"转变为"绿色"。"用一句通俗的话来说，经济增长绿，说明可持续性越来越强，在逐渐放慢的增长中，我们看到了一个逐渐变绿的未来，喜忧参半，短期是忧，长期还是喜的，这是我对我国宏观经济的基本解读。"林采宜说道。

大类资产：美元、黄金、房产走向如何?

对于美元，林采宜表示，这一轮推动美元指数上涨的动力其实主要就是利差，即新兴国家和美国之间的利差，美国现在进入了加息通道，因此，从未来来看，美元还是比较乐观的。

对于黄金，林采宜表示，影响黄金价格的因素最重要的是利率，因为黄金只有保管的成本，在这个情况下，利率就是持有黄金最重要的机会成本，美国进入了一个利率上升的周期，还会维持至少一到两年，上行利率对黄金的价格会形成一个非常稳定的压制，黄金价格从趋势性来看，应该来说没有很大的增长空间。但如果考虑到一些不确定因素，黄金也是可以关注的。

对于房地产，林采宜表示，上涨动力很不足。人口数量增速下行，收入水平增速也在下行，而负债本身的风险和压力都在增长，从长期来看，都会制约房地产价格的上涨。

林采宜给出建议，在黑天鹅频出的时代，资产配置倾向于低风险，高流动性。"关注现金类资产，随时可以赎回，风险相当低。在风险增大的今天，现金为王，是一种最保守的投资方式。"