A股“春季行情”有规律

本报记者朱奭隽

虽然A股昨日没有延续之前的涨势，但这并不妨碍市场畅想"春季行情"。日前，国金证券发布研究报告《春季行情统计规律》，揭示了近年来"春季行情"中蕴含的一些规律。那么2018年的春季行情会如约而至吗?

"春季行情"有规律

历史不会简单地重复，但往往惊人地相似。日前，国金证券发布研究报告《春季行情统计规律》，指出从2012年以来，A股每年都会有那么一波"春季行情"，而且近几年的"春季行情"中都蕴含几个值得关注的规律。

国金证券研报中表示，第一个规律就是春季行情之前一般都会有调整，如2016年1月29日至2016年4月14日之间，沪指有过一波"春季行情"，区间涨幅达16.07%，而在此前，出现熔断，沪指从3500点之上跌到2638点。

今年11月14日盘中沪指创3450.49点的反弹新高后，展开调整，截至昨日收盘，沪指区间跌幅达4.65%。2017年还剩7个交易日，证券分析人士表示，目前看，仍会震荡筑底，符合春季行情的第一个规律。

国金证券表示，第二个规律是关于时间点，其在研报中指出，春季行情启动时间分布在上一年的12月到下一年的1月之间，近几年每年都有，最短一个月，一般两个月最常见。值得注意的是，在这一点上看，广发证券也发布了类似观点，其对2005年至2017年共计13年的样本数据进行研究发现，每年1月指数整体偏正面，上证指数与

中小板指上涨比例均在50%以上。

由此看来，对于2018年1月，券商还是比较乐观的。

2018年市场风格之辩

国金证券在研报中指出的第三个规律是春季行情中成长股大多会有不错的表现，在2005年至2017年之间，成长股在2005年、2008年、2010年、2012年、2014年、2015年这些年份表现相对好于周期、金融、消费板块。

那么这是否意味着2018年也将是如此呢?记者发现，最近关于2018年市场风格，各大券商之间出现了"掐架"现象。最明显的主要是中信证券、天风证券和安信证券，三家分别看好大盘股、中盘股和创业板。

中信证券表示，小市值/成长板块的权重行业(电子/医药/基础化工/机械等)大多处于景气周期顶点，而权重板块的主导行业(大金融/石油石化等)

复苏才刚刚开始。

天风证券则表示，2017年大股票风格明显，2018年它们虽然业绩增长可能依然稳定，但很多股票性价比不再合适，寻找业绩确定性的行为会向中小股票迁移和扩散，尤其是以中证500代表的中盘股性价比更凸显。

而看好创业板的安信证券认为，未来核心机会在新兴科技产业。行业构成最好的其实是新兴科技产业优秀公司集聚地--创业板指。创业板才是更具备中期投资价值的。

价值投资迎来更广阔舞台

社科院昨日发布的2018年《经济蓝皮书》认为，"价值投资"会迎来更广阔舞台。2018年价值投资的主线不改，2017年"稳中有升"的"慢牛"行情将会在2018年延续，股市价值中枢随着经济形势的逐步转好而稳步提升。