没了预期收益率 理财应选啥

本报记者　林沂

上月，央行等多部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)。银行人士表示，保本理财业务将会受到很大的影响，净值型产品则将成为未来的发展方向。尽管目前市场上还是"类固定收益"的预期收益型理财产品居多，但越来越多的净值型理财产品也在进入我们的视野。对于普通投资者来说，没有了以往常见的预期收益率，我们还能怎样选择产品?

保本理财面临重新定义

《指导意见》明确金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。

目前，银行理财产品市场销售的产品绝大多数为预期收益型理财产品，实际上，即使某几款产品实际发生亏损，一些银行也会出于种种考虑，按预期收益率将本金和收益支付给投资者。这就是所谓的"刚性兑付"，而这类产品往往被大家称为"类固定收益产品"。然而，一但产品不再承诺保本保收益，同时不得垫资兑付，也就意味着绝大多数理财产品都将在未来打破"刚性兑付"。

有银行理财师坦言，面对"刚性兑付"被打破，投资者要认识到，这是一个必然的趋势。净值型理财产品的兴起势在必行，而这也要求投资者在投资理财时要综合考虑风险与收益的平衡。

净值型产品怎么挑

据理财师介绍，这类产品通过组合投资、风险分散，实现动态估值、信息透明，其投资标的主要为公开市场中可交易的金融资产，整体产品形态类似开放式基金，但与基金产品不同的是，此类产品投资标的仍以固定收益类资产为主，风险等级与传统的预期收益率期次型产品基本一致。

净值型理财产品打破了预期收益型理财产品约定产品预期年化收益率的固有模式，投资者可能到期获得比业绩比较基准更高的实际收益率，也可能获得低于业绩比较基准的实际收益率。

对于净值型理财产品，投资者再也不能用以前的简单比较预期收益率的方式进行投资，因为净值型产品存在收益波动，对投资者来说没办法做简单的横向收益比较。不过，目前市场上的净值型理财产品，虽然存在波动性，但是并没有大家想的那么剧烈，风险也不比原先的产品高多少，因此也同样适合为稳健型投资者。

目前，净值型产品大多是用产品包的模式组合了债券等等稳定收益的产品，只是不同的理财产品包中产品比例不尽相同，也有少量产品包中选择了权益类产品作为投资标的。净值型产品的最大好处是期限更为灵活，投资者没必要等一个产品到期，再去购买下一个产品。只要是净值型产品的开放期内，投资者都可以申购赎回，同理，如果投资者没有更好的投资目标，那么长期投资一款净值型产品也是可以的。

理财师提醒，净值型理财产品的收益主要依赖于其资金运作水准，投资者选择时，要结合自己的风险承受能力、资金使用的期限，也要对理财市场的未来风向有一定判断。净值型理财产品也对银行的资产管理能力提出较高要求，具有较强的资产配置能力和投资研究能力的银行将更有可能获得市场。