沪指跌破3000点 市场为何遭遇重挫

4月25日，上证综合指数跌破3000点关口，为2020年7月以来的首次。 截至收盘，上证综指下跌5.13%，深成指下跌6.08%，创业板指下跌5.56%。

行业板块集体下跌，两市4600多只个股下跌，超过760只个股跌停。 多只龙头股被毁，宁德时代股价下跌6.08%，股价跌破400元大关。 再创阶段性新低，招商银行a股股价下跌8.64%。 向北方基金净卖出43.97亿元。

与此同时，港股大幅下跌，恒指损失20000点大关。 恒生科技指数下跌4.87%，恒生国企指数下跌4.13%。 各板块全线下跌，海底捞下跌近16%收蓝筹，招商银行港股下跌10%以上。

市场为什么受挫

前海开源首席经济学家杨德龙认为，导致市场下跌的最重要的利空因素是美联储加息步伐的加快。 鲍威尔临时主席的态度，5月份有可能再次上调50个基点，这对世界资本市场来说是利空的，给非美元货币带来了很大的贬值压力。 由于人民币汇率最近的下调，也对股市产生了一定的影响。 在外部影响因素方面，与俄罗斯的冲突也产生了一定的影响，与俄罗斯的谈判没有同意加速全球大宗商品价格的上涨，造成了通货膨胀压力。 在国内，很多城市突然爆发疫情，也引起了很多投资者的担忧。

杨德龙表示，由于中美货币政策偏差较大，美联储释放鹰派加息信号，美元指数持续上涨，突破100关口，非美货币呈现不同跌幅。 央行近期采取措施降准25个基点，但没有降息，主要考虑中美货币政策偏差较大，将导致人民币贬值压力增加。 中美利差倒挂，对资本外流也有一定影响。

值得注意的是，今天人民币兑美元中间价报6.4909，下跌313个基点。 离岸人民币对美元的汇率今天相继跌破6.53、6.54、6.55、6.56、6.57、6.58和6.59关口，下跌600多个百分点。

粤开证券表示，目前市场正处于顺差下降阶段，疫情反复肆虐是当前掣肘经济的主要原因。 目前，10年期国债收益率仍处于低位，徘徊在2.7%-2.8%之间，疫情好转前，政策实施也有节奏。

银行证券表示，2022年以来，汇率逐步背离a股短期走势，海外紧缩和国内需求悲观预期成为导致目前a股大幅下跌的主要原因。 年以来，a股市场在内需下滑和美元回流的担忧下表现疲软，低估值防御措施优先。 不过，人民币贬值的初期恐慌应该较快缓解，更重要的是，随着政策转向稳增长，有序企业活动重启，以及资本市场健康稳定的诉求，一系列影响a股的风险和不确定事件近期将得到确认和缓解，a股也将在年内得到优化配置

还有多少下跌空间？

对于后市，中信建投认为，a股构建了u型底部区域。 另一方面，政策底部、信贷底部或已基本确认，后续利润底部也将在中期逐步完成，而市场估值、情绪指标也已进入市场底部区域，后续可能继续回落，但赔率空间相对有限。 因此，从中期角度看，市场磨底过程可能会重演，但投资者也不需要过度悲观，需要耐心等待市场完成u型底的构建。 人民币汇率在短期中美货币政策差异下确实存在贬值空间，但我们建议坦率应对，而不需要应对国际资金流动。

中金公司指出，市场底部形成的关键是引起调整的主要因素是否预期逆转或改善，有效政策信号和预期改善的基本面信号通常是市场底部形成的重要前提条件。 未来，(1)俄罗斯局势明朗，全球通胀压力缓和，带来"停滞"，边界缓和令人担忧。 ) 2"稳增长"政策将继续发力，尤其是在目前堪忧的房地产等领域。 )3)从国内疫情进一步暴露的结构上看，当前"稳增长"主线可能仍值得布局。 中期随着增长逐步趋稳、宏观风险逐步消除，市场仍将聚焦于可持续发展领域，高景气度科技创新、制造升级等相关领域可能相对优势。