中金环境污泥蓝藻订单再下一城

近日，中金环境公司发布公告，首先二期员工持股计划出售完毕;其次全资子公司金山环保签订《肥东县市政污泥及蓝藻处理项目特许经营协议》。

该公司二期员工持股计划于2015年11月25日完成股票购买，总规模2亿元(自有资金1.3+杠杆0.7)，锁定期一年，近期通过大宗交易及竞价交易出售完毕，为第三期员工持股打下基础。同时，公司第三期6亿规模员工持股计划实施在即，总规模为二期3倍，覆盖范围更广，且劣后端4亿元为董事长无息借给员工，激励更加强劲;股票期权已完成授予(行权价27.84元倒挂12%)，双重激励推动公司稳健快速发展。

同时，该公司污泥蓝藻订单加速，示范效应省外复制：肥东项目污泥蓝藻项目建设规模为230吨/日，总投资金额为31，050万元(不含高效设施农业投资)，污泥及蓝藻处理服务费200元/吨，项目特许经营期30年，肥东县环境保护局及肥东县住房和城乡建设局为政府机构，具备较强的履约

能力，项目盈利能力强、

回报稳定;肥东县南滨巢湖，多年来深受蓝藻问题困扰。此次肥东项目落地标志着金山环保将太阳能低温复合膜技术拓展到江苏省、太湖流域外，示范效应进一步显现，未来更多大单可期。

我们认为，中金环境享环境咨询服务大市场空间，前端杠杆效应明显：环评红顶中介脱钩+资质壁垒提高下集中度提升明显，境监理、规划环评、后环评政策不断完善，《控制污染物排放许可制实施方案》进一步催生环境咨询服务需求，中咨华宇未来市场份额有望提升5倍;同时，PPP加速推进，咨询服务前端优势带来百倍治理杠杆，和中国一冶深度合作、收购洛阳水利协同效应明显，未来有望深度参与治理市场，进一步提升业绩弹性。不过，投资者也要关注项目回款、业务拓展不及预期等风险。