乐视网：积极推进重大事项 股票继续停牌

周四晚间，乐视网发布公告称，截至目前，公司与战略合作方就本次重大事项的战略合作范围、合作方式、投资规模等要素进行了多次详细探讨和论证，公司及聘请的中介机构正在积极推进本次重大事项涉及的各项工作，相关文件材料也在积极筹备中。相关事项尚存不确定性，公司股票继续停牌。

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乐视有多危险？贾跃亭有多挣扎？

关于乐视资金的最新消息是，2016年12月28日，乐视网发布公告称，乐视网联合贾跃亭、乐视控股(北京)有限公司，与战略投资者签署《战略合作框架协议》，涉及交易规模预计超过100亿元。虽然金额巨大，但对于背后"金主"，乐视并未向外界透露。此前，贾跃亭在长江商学院的十余位同学曾"雪中送炭"，投资乐视6亿美金。

乐视究竟欠了多少钱?众说纷纭。如拖欠手机供应商款项高达150亿，乐视体育有超过60%的版权费未按时支付，乐视网股价跌破平仓线、资金链紧张导致紧急裁员等等。贾跃亭在2016年12月11日接受《中国企业家》专访时，否认了市场上的大部分传言。

一位私募人士分析称："目前从各方消息来看，乐视的资金危机基本已经过去一半。乐视在市场上的融资渠道很丰富，有很多人还是愿意为老贾的梦想买单，只是价格问题。至少眼下还不至于崩掉。"

上市公司乐视网的第二大股东是深圳市鑫根下一代颠覆性技术并购基金壹号投资合伙企业(有限合伙)，这是深圳市政府和乐视共同成立的一只基金，鑫根资本创始合伙人曾强曾说过，"乐视目前的问题如果只是资金的问题，我们还可以随时拿出50亿~100亿来支持他。"

上述私募人士透露，舆论发酵也促使投资者不得不重新审视乐视的项目，"投资人的关注点不是几十亿的缺口，甚至不是钱多少的问题，而是资金危机为什么会发生的本质，是组织结构、公司治理、未来的战术执行层面的问题。"

眼下，乐视的多个业务线都需要大量资金投入，贾跃亭在专访中承认，"我个人投的钱其实是可以调整的，有些投到LeEcoGlobal，而有些投到汽车，哪边紧张的时候就把这块的钱抽出来。"而这正是外界所关心的乐视生态体系内的财务混乱问题，各个子公司之间很难设置风险隔离机制，一家子公司的财务困难会传导给其他关联公司，容易造成连锁的资金链断裂。

"另一个关键还在于股价。"私募人士认为，由于乐视网在整个乐视体系的融资中扮演着最为关键的角色，持续下跌的股价也令人担忧。若股价击穿贾跃亭股票质押的预警线，那意味着他需要找到更多钱来追加保证金或质押物。

有市场观点认为，连续下跌的股价才是当下乐视资金危机的命门所在，而非供应链欠款。若乐视网继续下跌，首先可能触发的是股权质押风险，而一旦发生，无疑又将造成股价大跌，形成连环踩踏，更重要的是会严重削弱整个乐视的融资能力。

2012年、2013年，贾跃亭、乐视网其他股东曾通过多家信托公司进行信托融资，且均以乐视网股份提供质押。上述私募人士称："乐视网是乐视体系的融资利器，除了LeEcoGlobal的欠款、汽车的大量投入外，乐视网本身也有大量即将到期的债务。不少债务中，贾跃亭及其关联企业提供了担保。乐视的股价与乐视的资金链，俨然已经形成绑定关系。"

据2016年半年报披露，2015年8月以来，贾跃亭及其关联企业，共计为乐视网提供了超过20次担保。截至2016年6月底，担保金额共计21.3亿元，除了已经执行完毕的八笔共计7.1亿元，其余的大部分已于近日到期或即将到期。

业界观点认为，乐视想安然度过危机，需要从短期和长期两个方面来着手解决资金危机。短期来看，一方面需要找到钱应对眼前的债务欠款，另一方面还需要稳定股价，保证乐视的融资能力。

从中长期来看，除了调整业态扩张的节奏外，显然还需要优化乐视生态内部财务现状，以及拓宽融资方式。不久前，乐视旗下第七大生态乐视金融上线，这个由中国银行前副行长王永利担任CEO的子生态在乐视内部被寄予厚望。

虽然对于互联网金融平台来说，"自融"是一个令监管敏感的说辞，但这家平台的自我定位仍描述为："立足于乐视生态，但又不局限于乐视本身，还要对乐视进行反哺。"

近日，有金融观察人士称，乐视金融平台上的"乐享其成三号"理财产品，其债权实质为乐视致新的债务关联方毅昌股份的全资子公司，江苏设计谷科技有限公司。毅昌股份2016年半年报显示，截至6月30日，来自乐视致新的企业欠款为1.97亿元。

另外，接近乐视金融人士透露，目前乐视金融正在山西筹备一家民营银行，王永利已经去过山西与政府接洽。但截至发稿，这两则消息均未得到乐视方面确认。该消息人士表示，若乐视金融顺利拿下民营银行的牌照，将极大地优化乐视的资金问题。

"更确切地说，要承载贾跃亭蒙眼狂奔的梦想，只有搭建自己的金融业务，并且拿到足够有分量的金融牌照才能有可能支持。否则，资金危机还会不定时地反复上演。"该消息人士如是评论。