货币稳中放缓　房贷推高信贷 解读去年货币信贷数据

据新华社　中国金融2016年数据12日公布。从满篇的数字和百分比中，我们能看出中国经济金融运行的哪些变化?能预判出未来调控政策的哪些走向?

"2016年货币供应稳中放缓，M2增速低于年初预期目标;新增信贷增长较快，结构上看房贷增长较快。"中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚分析指出。

从央行公布的数据看，2016年12月末，全国广义货币M2同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2个百分点，而且低于年初提出的13%的预期目标1.7个百分点，但高于全年预计经济增速和居民消费价格涨幅之和2个多百分点。

中国民生银行首席研究员温彬认为，2016年货币供应基本平稳，反映的是中国经济运行基本稳定。而M2增速放缓、低于年初目标的主要原因是外汇占款持续减少，影响了基础货币的投放，这背后是汇率预期的变化。但央行通过加大公开市场操作对冲，基本上保证了金融市场的流动性。

值得注意的是，在货币供应放缓的同时，信贷却出现了上扬。央行统计显示，2016年全国新增贷款12.65万亿元，比上年多增9257亿元。

"实体经济还在调整中，信贷增势快于实体经济发展势头，主要是因为房贷的推动。"曾刚说，2016年新增贷款中，以个人住房按揭贷款为主的住户部门中长期贷款约占新增贷款总量的45%，这一比例明显高于往年。

2016年前三季度，一些热点城市房价快速上涨，成交量猛增，带动个人住房按揭贷款的猛增。10月份以来，多地出台了一系列的调控措施，但见效需要一定时间。

温彬指出，2016年10月份以来虽然对房地产进行了调控，但是有时滞效应，很多前期积累的房贷，银行要在年底前处理完。相信随着今年调控措施进一步落地，房贷占新增贷款比重会逐步下降。

中国经济从2016年八九月份开始，出现了企稳向好的积极迹象。这一点，也能从信贷数据中有所反映。

"2016年12月份企业贷款上来了，说明宏观经济企稳，企业新增贷款需求在增加。"温彬分析。

此外，温彬认为，央行2016年末宣布把表外理财纳入宏观审慎评估(MPA)，推动一些银行把表外类信贷业务纳入表内，也推高了年末信贷增长。

回首2016年，是为了展望2017年。中央经济工作会议已经明确，2017年货币政策要保持稳健中性。央行在部署2017年工作时也提出，支持和引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，继续落实好差别化住房信贷政策。

"未来货币信贷走向是平稳为主，稳增长、防风险并重。"曾刚预计，2017年一方面要支持实体经济的信贷需求，另一方面要为去杠杆创造适宜的环境。再考虑到美联储加息预期，以及把表外理财纳入MPA的影响，今年货币信贷的整体环境可能会稳中略微偏紧一些。