申购中签概率低 新股“捡漏”参考这两招

统计显示，2016年新股网上申购收益率高达18%。投资者申购新股的热情也在不断升温。对单个投资者来说，获得新股申购收益的前提是能够中签，这有很大的运气成分。相比之下，新股上市后的再投资机会，则更为现实。以2016年年初至2017年2月上市的新股为研究对象，从中发现，上市后连续一字涨停板数量较少的新股，在开板后继续买入，持有20个交易日卖出，有望获得明显的正收益，这其中，市值较小的个股，

据《证券时报》机会更为显著。

参与新股申购回报率高已得到投资者认同，然而新股的二次炒作却甚少被提及。事实上，部分新股在打开一字涨停板之后买入的收益率非常可观。如：2016年上市的新股来伊份(603777)在首次打开涨停后最大累积涨幅超过100%;2017年上市的新股张家港行(002839)在首次打开涨停板后最大累积涨幅也超过一倍。可见，买入首次开板的新股，既有可观收益率预期，又有现实的可行性。

研究显示，新股的二次炒作机会主要集中在上市后连续涨停较少的个股。以上市后连续一字涨停次数少于10个的新股作为研究对象，并以2016年1月1日至2017年2月1日内上市的新股为研究样本。在此期间上市新股数量为281只，连续一字涨停次数小于10个的新股有65只。连续一字涨停板次数小于10个的新股具有以下特点：

(1)流通市值较大：281只新股首次开板日的平均流通市值为23.11亿元;65只一字涨停板个数少的新股首次开板日的平均流通市值为32.82亿元;

(2)发行价相对较高：281只新股平均发行价为13.49元/股;65只一字涨停板个数平均发行价为16.98元/股;

(3)多为传统行业上市公司：65只一字涨停板个数少的新股中，90%属于传统行业。

因投资者偏好流通市值小的个股，所以流通市值越大炒作动力越小;因投资者更偏爱低价股，所以发行价格越高炒作动力相对越小;因为传统行业的新股发行市盈率与A股市场同行业上市公司平均市盈率相当，所以上市后炒作空间不大。

从A股市场的以往规律来看，流通市值、股价高低、行业属性对个股的估值有明显的影响，市场偏好市值较小、股价较低，以及新兴行业的个股，而大市值、高价股，以及传统行业个股，难以获得资金的青睐。而在新股市场也延续了这一思维习惯，从而导致部分市值大、股价高、非热门行业的公司二级市场定位不高，为其二次炒作留下空间。

统计显示，在首次打开一字涨停后买入连续涨停板个数少于10个新股，持有5个交易日、10个交易日、20个交易日卖出，平均可获得1.22%、3.29%、4.48%的收益;其中盈利个股占比为43.08%、40%、46.15%。不仅收益率不高，而且盈利概率低于50%，可操作性并不高。然而，当剔除首次开板日流通市值大于25亿元的新股后，盈利概率和盈利幅度都要大为改观。

数据显示，流通市值小于25亿元的新股共有29只，在首次打开一字涨停后买入，持有5个交易日、10个交易日、20个交易日的平均收益率为3.74%、7.54%、10.82%;其中盈利个股占比为50.00%、51.72%、58.62%。可见，该类新股首次打开涨停板后的盈利概率超过50%，盈利幅度也存在较大吸引力。

此外，持股时间对收益率和盈利概率影响也很大。首次开板后投资者买入该类新股持有20个交易日的收益率和盈利的概率明显高于持有5个交易日和10个交易日。另外，持股时间过长收益率反而还会下降。

个股短期大幅上涨往往离不开资金的炒作，这在新股市场更为明显。参与炒作收益与风险共存，以上观点仅供参考。