苏城超230万户股民待“分级”

如果说，最近证券公司都在忙的一件头等大事，那非"投资者适当性管理"莫属了。再过8天，《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》)就要实行了，而苏州大市范围内有超过230万户存量投资者需重新"分级"。

此前，有观点认为《办法》是对全民炒股时代的终结，本质上也是一种"去散户化"的动作。不过在业内人士看来，《办法》的落脚点在于"分级"、"适当"和"保护"，"把合适的产品卖给合适的投资者"是关键。

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是"分级"不是"去散户"

在适当性管理新规中关注度最高的就是对普通投资者的"分级"。新规对普通投资者进行了五类划分，对产品或服务也划分为五类。

按其风险承受能力由低至高至少划分为保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型五类;产品方面，划分为低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险五类产品。不同类型的投资者将对应不同等级的产品或者服务。

而最受投资者关注的A股股票则被划入了"中风险"等级产品。按照新规，如果是保守型和谨慎型的投资者，那么是不适合投资中风险及中风险以上风险等级的产品的，A股股票并不适合保守型和谨慎型的投资者。

而这也正是此前一些观点认为《办法》是要"去小散"的根据。对此，东吴证券运营中心副总经理丁俊告诉记者，新规实行后，每个投资者都会做一份新的风险承受能力测评，主要考察财务状况、投资知识、投资经验、投资目标、风险偏好、年龄学历等。

丁俊表示，保守型、谨慎型的投资者7月1日以后要想买股票，的确可能会被"拒绝"。但如果客户不是最低风险承受类别，而且明确知道等级不匹配，机构的工作人员也已尽到风险揭示义务，并在客户签署不适当警示及投资者确认书后，是允许投资者购买风险等级不匹配的产品的。

最低风险承受能力的类型是低于保守型的，更低等级的投资群体，不具有完全民事行为能力、个人或家庭人均收入低于当地城乡居民最低生活保障标准、没有证券期货投资知识或者投资经验、没有风险容忍度或者不能承受任何损失等都属于这个群体。

"市场上一些'去散户'的说法还是有一些误解的。"丁俊说道。

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超230万户投资者待"分级"

苏州有多少股民会受影响呢?记者昨日从苏州市证券同业公会处了解到，苏州大市范围内有超过230万户存量投资者需重新"分级"。

"交易系统、账户系统等都需进行优化提升。"丁俊告诉记者，最近公司一直在为"分级"做准备，东吴证券成立了专门的工作小组，除了早早开始制度建设、实施细则落实外，近期光全真场景模拟测试就做了好几轮。

"从7月1日开始，新开户的投资者会实施新的风险测评，近150万户存量投资者也会逐步完成新的测评和定级。"丁俊透露，在存量客户中，有20多万户因种种原因，从未做过相关的风险测评，还需要"补课"。

对于存量客户，东吴证券会通过短信、电话等方式进行回访，客户在登录电脑、手机办理新业务时也会收到需完成新测评的推送。

另外，丁俊表示，按照新规，投资者在办理业务时应真实填写基本信息、财务状况、投资知识、投资经验、投资目标、风险偏好、可承受损失的意愿等情况，《办法》在需采集的客户信息中新增了"诚信记录"、"实际控制投资者的自然人"和"交易的实际受益人"的信息项，在执行过程中需投资者配合提供。

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强调"适当性"是一种保护

在记者的采访中，不少证券分析人士表示，《办法》的落脚点在于"分级"、"适当"和"保护"，对投资者进行适当性管理，也是保护投资者。

"'评级'可以帮助投资者更多了解产品或者服务情况，购买产品时，关注产品的流动性、到期时限、投资方向、投资范围、杠杆情况、结构复杂性等各种因素，并根据自身能力作出最终决定，这是真正的'理性投资'。"苏城一位资深理财师对记者说道。

"我们还会建立专门的投资者评估数据库，通过对客户的交易、行为分析、资产量、资金量和外部的信息等对客户的投资交易行为进行分析，以了解客户真实的情况，从而为客户匹配相应的产品和服务。"丁俊对记者说道。

另外，记者还了解到，《办法》明确规定了不同风险等级的投资者与产品或服务间的适当性匹配规则和主动推介要求，经营机构今后也不得向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力或不符合其投资目标的产品或服务，总而言之就是要把"适合的产品销售给适当的投资者"，这就是一种保护。