午评：沪指下跌0.18% 次新股回暖煤炭股低迷

周五早盘，两市双双低开。开盘后，虽有可燃冰、次新股等题材股轮番回暖带动，但无奈市场做多情绪不强，两市萎靡震荡态势难改。截至中午收盘时，沪指下跌0.18%，报3182.41点，成交790.7亿元;深成指下跌0.17%，报10493.5点，成交1040亿元。

板块方面，酒店餐饮、草甘膦、次新股等板块涨幅居前;特钢、雄安新区、银行、煤炭等板块跌幅居前。

消息面上，上半年A股IPO募资1396.86亿元 上市券商受益明显;证券日报：绝不姑息地下股票配资行为;委外赎回导致股债双杀?真相：赎回形势好于预期;投资者适当性办法明起实施 券商升级系统认真落实;业内:发改委已敦促神华国电7月底前敲定合并计划;游资敢死队遭遇"艰难时刻"： 打板被埋 无奈休假;茅台铁杆粉丝倒戈:股价超越合理估值 进入泡沫期。

方正证券认为，A股走势步履蹒跚，行情似乎不酣畅，尤其是量能难释放，市场对后市存在较大分歧。按照A股过往运行规律看，可谓"反弹不是底，是底不反弹，底是盘出来的，不是弹出来的"，现在市场就是在逐步盘出底部过程，盘底过程大盘走势基本都是步履蹒跚，是一个以时间换空间的逐渐式过程。短线大盘还将继续"进二退一"式前行，指标股与题材股间"跷跷板"依旧。操作上，淡指数，重个股，逢低关注高端智能装备、国改、一带一路及逐步盘出底部股，回避或逢高减持股价高高在上股。

民族证券认为，经济增速波动、货币政策变化及美联储加息等抑制风险偏好的因素在6月份集中影响了市场，随着市场情绪见底，股指进入反弹修复期。在存量博弈阶段，市场很难驱动指数级别的行情，震荡是当前市场的主要特征。中期来看，国企改革提速有望驱动市场风险偏好上行，A股大概率将复制去年下半年的走势。

从资金面来看，中信建投证券认为，目前从宏观经济和基本面来看没有出现明显变化，银行间市场资金面依然维持紧平衡，货币政策也不会由于6月的特殊时点而有方向性变化，类似上半年的系统性利率抬升不会再度出现。7月资金面预计仍将保持紧平衡格局。下半年流动性将有所改善，对股市而言，现金收益率的低位可能会使得悲观预期有所修正，有利于估值的抬升。

国金证券首席策略分析师李立峰指出，季末资金面平稳跨季，央行暂停投放流动性，显示中性偏紧货币政策不变。随着前期央行投放流动性及金融机构准备充分，资金面平稳跨季无虞，此外临近月末财政支出力度加大，央行连续3日暂停公开市场操作。本期(6月21日-6月27日，下同)央行累计净回笼流动性2300亿元，反映中性偏紧货币政策不变。近期银行间流动性较为充裕，银行间资金价格下行，隔夜、1个月SHIBOR分别较上期末下行25.16、11.04个BP.

而多项数据显示，A股资金面整体情况良性运转。国金证券数据显示，基金发行数量上升，股基发行规模上升。本期新发基金34支，数量大于上期(6月14日-6月20日，下同)(31支)，其中股票型(普通股票型、偏股混合型等)7支，平均规模3.90亿元(上期2支，平均规模2.19亿元)。

融资余额环比上升，截至6月28日，两市融资余额8818.04亿元，而上一次两融余额出现在8800亿元上方，还是5月22日。

沪股通与深股通总体净流入。本期沪股通净流入33亿元(上期净流入21.90亿元)，深股通净流入46.18亿元(上期净流入27.89亿元);合计净流入79.18亿元(上期净流入49.79亿元).

EPFR数据显示，最近一期(6月15日-6月21日)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场，净流入3.62亿美元(上期净流入0.69亿美元).

此外，增减持方面，二级市场持续净增持，本期二级市场净增持21.35亿元(上期净增持2.40亿元)。其中，本期累计增持36.92亿元，累计减持15.57亿元。

海通证券首席策略分析师荀玉根指出，上证综指站上半年线，沪深300已经突破前期高点。6月为政策和资金的转折期，中报数据确认盈利保持较高增长、改革推进，市场环境改善。建议投资者保持多头思维，坚持业绩为王，风格有望从"一九"向"三七"扩散，可以持有消费白马和金融等一线价值股，看好二线价值成长和国企改革。

中金公司指出，市场情绪有望趋于平稳，在估值已经有所回调的背景下，当前不必过于悲观。考察经济基本面，我国实体经济的表现仍然比较稳健，对下半年经济增长的韧性不必过分悲观。流动性方面，央行近期采取积极举措维持流动性平稳，资金市场紧张状况有所改善，资金成本有所回落。政策面上，上周证监会核发6家新股批文，继续低于此前10家的水平，体现出一定的维稳信号。从长期来看，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求，看好A股市场的长期走势。

不过，增量资金尚未入市促使成交明显放大，投资者短线仍需保持谨慎。招商证券指出，从原则上看，上证指数在缺口下方的反复是熊市反弹的基本特征，而最近一段时间的资金跷跷板效应则反映出市场的本质。短期来看，上证指数在震荡后，仍然有回补3190点缺口的动能，但3230点下方数十点空间内叠加多个阻力位置，需要加以特别警惕。

申万宏源证券首席策略分析师王胜指出，系统性机会仍需等待半年报对基本面趋势拐点的确认。具体结构上，建议重点关注新能源汽车上游，苹果产业链和手游的投资机会，军民融合转向行动计划发布，军工基本面变化进入加速期，维持推荐。另外，继续强调错杀的国际工程承包板块和超跌的股份制银行具有现价配置的价值。