次新股“破发”抄底机会来了?

　昨日，步长制药、天能重工相继破发。步长制药发行价55.88元，按照后复权价格，昨日盘中最低触及55.41元，盘中破发。天能重工发行价41.57元，按照后复权价格，昨日盘中最低触及41.32元，盘中破发。

记者发现，股价破发或面临破发窘境，与自身业绩下滑、以及限售股大量解禁有密切的关系。在市场投资风格更加注重公司基本面的情况下，投资者对于绩差股的摒弃行为或将持续下去。

上市多年的龙源技术和美邦服饰业绩出现多年下滑。前者2013-2016年连续四年净利润同比下滑;后者则是在面对海外品牌的进入和电商崛起的新形势下，自身渠道和产品定位都出现了问题，直接导致自2012年以来几乎年年营业收入和净利润双双同比下滑。

另外3家公司上市年限均不足三年，上市当年业绩就出现下滑。海南矿业2014年上市当年净利润便同比下滑57.76%，2015年和2016年均出现大幅下滑。红蜻蜓与金诚信均于2015年上市，上市当年净利润分别同比下滑8.43%和27.79%，2016年也均出现同比下滑。

龙源技术与美邦服饰的破发主要来自于公司自身业务的持续萎靡，市场投资者"用脚投票"表明了对该类绩差股的态度;而其他三家公司业绩大变脸叠加过去一年次新股板块约45%的下跌情况，也就不难理解其为何会破发了。

限售股解禁成为上述公司股价面临破发的另一"罪魁祸首"。例如，上海银行11月16日29.26亿股限售股上市，当日股价一字跌停;步长制药11月20日2.58亿股限售股上市，占总股本的37.85%，当日公司股价接近跌停价开盘，距离破发咫尺之遥;天能重工11月27日迎来6300万股限售股上市流通，受此影响，股价11月以来大跌约18%。

新股破发事件集中发生于2008年以及2010年至2012年间。这是因为新股的破发与市场行情、政策监管具有较大的相关性。2008年市场处于熊市阶段，新股破发数量较多，2009年市场处于小牛市，新股破发数量相对较少，而后期，监管部门对新股的定价(市盈率)具有明确的限制，使得新股定阶趋于合理，因而2013年以后，新股破发的数量也大幅降低。破发股是否意味着抄底机会?以2016年5月破发的红蜻蜓为例，虽然有过阶段反弹，但随后再次步入慢慢熊途。