货币政策方向未变“抑制资产泡沫”成新考量

新华社电"要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。"近日中共中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作时，在货币政策方面再次用了"抑制资产泡沫"的表述，引起了市场关注。

货币信贷　须防控风险

政策因问题而生，新问题引发政策新考量。

"今年以来部分城市房价上涨过快，带动房贷激增，而实体经济贷款疲弱。任其发展不仅会加大金融风险，而且不利于实体经济健康。这必然会引发货币政策的新考量。"中国国际经济交流中心信息部副主任王军分析。

统计显示，9月份全国70个大中城市中64个城市新建商品住宅价格同比上涨，部分热点城市涨幅达到三四成;前三季度全国个人住房贷款增加3.63万亿元，同比多增1.8万亿元，特别是7月份房贷成为新增贷款主体，而企业贷款出现多年少见的负增长。

"如此短时间内，在收入水平没有明显跃升的情况下，部分城市房价过快上涨确实蕴含着泡沫。部分资金借房贷等流入房地产领域，成了房价上涨助推器。"中国社科院金融所银行研究室主任曾刚直言，资金脱实向虚不仅增加了风险，而且产生了不好的导向。

"现在必须出手抑制资产泡沫，否则以后没有人愿意投资实业了。"卖了自己房子创业的湖北香润生态农业公司董事长吴斌，眼见着资金流入房地产市场，老同事炒房实现财务自由，而自己辛苦三年的企业因遭受洪灾资金吃紧，感到焦虑。"国家要采取措施，引导资金进入实体经济。"

"在前期较为宽裕的货币信贷环境中，资产价格上涨过快，已对经济长期可持续发展产生威胁。今后货币信贷环境要有利于抑制资产泡沫、防范风险。"恒丰银行研究院执行院长董希淼表示。

货币政策

并未转向

注重抑制资产泡沫，并不意味着货币政策的大转向。但当前中国经济面临的主要问题是结构性的，货币政策总量一再加码不仅效用不大，而且不利于抑制资产泡沫。

"这次政治局会议讲得很清楚，货币政策依然是稳健的，而且要保持流动性合理充裕，这就意味着货币政策要继续支持实体经济发展。但支持要适度，否则过犹不及。"兴业银行首席经济学家鲁政委指出。

在抑制资产泡沫的同时继续支持实体经济发展，货币政策会根据经济形势的不同，不断作出新的平衡。

央行行长周小川10月上旬在国际场合明确表示，随着全球经济复苏逐步正常化，中国会对信贷增长有所控制。

数据显示，9月末全国广义货币供应量M2余额是同期GDP的2.86倍，M2增速超过同期GDP增速和CPI涨幅之和2.8个百分点。

"从总量上讲，货币政策对实体经济支持力度已经不低，关键是要把资金导向经济转型升级急需的领域中去。"王军说。

市场人士已观察到，从2014年11月至今年2月底，央行频频使出降息降准"重器"，而最近半年多来再无动静。

尽管如此，货币政策对实体经济的支持不会松劲。专家们一致认为，当前中国经济企稳向好的基础并不牢固，货币政策不能忽松忽紧，要继续支持实体经济巩固好势头。