央行出手稳预期 人民币汇率长期有支撑

人民币汇率连续受到市场关注

央行稳定预期人民币汇率将得到长期支持

人民币汇率连日回调。 中国外汇交易中心4月25日公布的数据显示，人民币中间价为6.4909，较前一交易日下降313个百分点。 当天晚上，中国人民银行宣布，从5月15日起将金融机构外汇存款准备金率下调1个百分点。 也就是说，外汇存款准备金率从现行的9%下调至8%，释放出了较强的稳定汇率预期信号。

接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示，人民币对美元汇率的迅速回调，主要是受美联储释放持续加息信号、美元指数上涨等因素影响。 随着货币当局的出手，人民币汇率持续下跌的可能性不大，经济基本面稳定也给了人民币很多支持，我国跨境资金流动呈现出合理均衡的发展格局。

汇率阶段性承压

央行将降低外汇储备率

受国际金融市场波动加剧、疫情动荡、市场供求等多种因素影响，近期人民币汇率扭转年初强势态势，中间价连续四个交易日下跌，跌幅达1189基点。 与此同时，Wind数据显示，4月18日至25日5个交易日中，岸、离岸人民币对美元大幅下跌，其中离岸人民币对美元汇率仅5个交易日下跌3%以上。

在此背景下，央行迅速出手，将外汇存款准备金率从现行的9%下调至8%。 对此，国家金融发展实验室特聘研究员任涛表示，央行降低外汇存款准备金率，相当于向市场释放大量美元流动性，不仅提高了金融机构外汇资金运用能力，而且缓解了近期不断超额调整的人民币汇率，对市场有望企稳的较强修正信号

"此次外汇降准，是逆周期的重要举措之一，有利于改变近期单方面贬值的人民币行情，弱化羊群效应影响，使人民币走势更加合理，平衡人民币汇率双向波动、外汇市场。 "任涛进一步指出。

分析人士认为，近期人民币汇率的快速回调受到内外多因素的影响。 在美元指数突破100、强势持续的背景下，此轮人民币对美元汇率快速回调，是汇市正常波动。 "没有只涨不跌的货币，有利于汇率弹性增强，及时释放压力，避免预期积累。 "银行证券全球首席经济学家管涛直言。

总体来看，今年以来人民币走势依然稳健。 外汇局数据显示，今年以来，截至4月21日，美元指数上涨4.2%，欧元、英镑、日元对美元跌幅均在4%-10%之间。 在这种情况下，人民币对美元汇率的交易价格下跌了1.2%。 从多边汇率看，中国外汇交易中心人民币汇率指数上涨2.4%。 因此，可见人民币稳健性依然良好。

单边回调不会持续

汇率是长期支撑的

虽然人民币汇率阶段性承压，但展望未来，分析人士预计从中长期来看，人民币汇率出现持续单边回调的概率不大。 预计随着政策逐步积极发力、前发力，经济增速将逐步企稳回升，经济基本面稳定将给予人民币更多支持。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，中国经济韧性较强，长期向好的发展态势没有变化，国际收支结构稳健，经常账户保持合理规模顺差，人民币资产具有长期投资价值，这些将为人民币汇率基本稳定提供根本支撑

中国银行研究院研究员王有鑫表示，目前汇率快速回调受市场悲观情绪的影响较大，随着市场压力的集中释放，市场情绪将逐渐平静，人民币有望恢复秩序，平稳波动。 "我国经济基本面稳健将给予人民币更多支持。 相反，在美国，美联储快速加息后，经济增长预期将逐步回落，三季度前后中外经济增长态势和货币政策走势将发生如此变化，届时人民币将得到更多支持。 "他说。

管涛表示，近期人民币贬值不是外资减持人民币资产的原因，而是结果。 疫情蔓延势头得到有效遏制，防疫措施更加精准科学，宏观政策走在前面发力、适时发力，经济复苏前景光明，市场信心恢复，外资随时回归，人民币汇率也可能再次得到支撑

"应该客观地看待人民币汇率最近的走势。 这是多因素市场化的结果和复杂经济金融形势下的自然反应，总体反映了中美两个经济区块经济和政策层面的周期性差异，表明人民币汇率自动调节功能在内外均衡中发挥得更有效。 "任涛也表示。

市场有韧性

跨境资金流动长期合理平衡

业内人士认为，人民币汇率逐步走弱，短期内跨境资本外流压力将加大，但长期来看，我国跨境资金流动也将呈现合理均衡的发展格局。

《2021年第四季度中国货币政策执行报告》年，发达经济体整体宏观政策的回落，不仅伴随着资产价格震荡调整的金融风险，还可能通过贸易交易、资本流动、金融市场等渠道对新兴经济体产生明显的溢出效应。 "美联储加息无疑是经济区块国际收支和跨境资本流动的重要外部影响变量，但最根本的因素还是自身的宏观基本面和市场基础。 对中国来说，近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和条件适应本轮美联储政策调整。 "王春英说。

任涛认为，汇率波动是预期结果，在一定程度上改变了市场预期。 人民币汇率逐步走弱将短期加大跨境资本外流压力，而人民币汇率双向波动和丰富的政策工具箱有助于跨境资本流动保持在中长期可控范围内。 因此，短期内未来人民币汇率双向波动和跨境资本双向流动的平衡可能会破坏，但中长期保持平衡将成为主流。

王有鑫表示，考虑到中国通胀率较低，实际利率仍然明显高于国外，随着市场形势的稳定，短期资金将再次流入人民币资产增收，这在过去几次市场波动中得到了多次验证。 另外，对于直接投资和贸易顺差等长期跨境资金，汇率影响较小，人民币汇率适度回调有利于提高出口企业竞争力，发挥汇率国际收支自动稳定器和调节器的功能。 因此，目前市场需要更多的耐心和更稳定的预期，在短期波动后，跨境资本流动仍将保持流入态势。 (记者向家莹张莫) ) )。