银行纷纷下调存款利率 意味着什么

在一些股份制银行和中小银行下调银行存款利率后，国有大型银行也开始下调存款利率。 经常购买银行存款的投资者可能发现，近期各大银行存款产品利率下降，2年期、3年期等中长期存款产品利率普遍下降0.1%。

降低存款利率，为什么是现在呢

从当前角度降低存款利率，既是宏观经济的客观要求，也是保持银行业自身良好发展的要求。

首先从宏观经济情况看，俄罗斯冲突、疫情爆发等大大增加了经济不确定性。 一季度统计局公布的数据显示，反映居民消费状况的社会消费品零售总额同比增长3.3%，远低于4.8%。 3月受疫情影响，消费同比下降3.5%。 消费是支撑经济"稳增长"的压舱物，一季度最终消费支出对经济增长的贡献率为69.4%，是三大需求中贡献最大的。 如果消费不稳定，将严重影响"稳增长"目标的实现。

在这种情况下，降低存款利率、提高居民存款机会成本、降低储蓄率，可能是有效鼓励消费的手段。

更重要的是，目前国内完全存在通过降低储蓄率间接提高消费的客观条件。 长期以来，我国有勤俭节约、节俭用于储蓄的传统。 国内储蓄率从1999年开始持续高速增长，最高在2009年达到了51%。 此后，在房地产快速发展的背景下，储蓄率下降，但这几年开始逐渐上升，已经达到了45%的储蓄率，明显高于其他国家。 高储蓄率带来低消费率。 无论是与发达国家相比，还是发展水平和文化与我国相似的俄罗斯、日本、越南等国家，国内的消费率都大大低于这些国家。 因此，目前降低储蓄率，鼓励居民消费，有客观条件。

其次从银行业自身发展来看，金融是实体经济的血脉，银行是金融体系中最重要的作用。 疫情发生后，实体经济受到前所未有的冲击。 金融让实体经济最重要的表现是降低实体经济的融资成本，银行是金融让利润的主体。 对商业银行来说，贷款利率不断下降，银行纯金利差(即NIM )迅速下降。

数据显示，反映商业银行生息资产运营效率的纯金利差从疫情前的2.2%降至目前的2.08%，降幅达5.5%。 结合当前经济形势，持续降低实体经济融资成本仍然是重中之重，在保证银行业自身健康发展的同时，更好地支持实体经济发展，需要从银行负债端努力，降低银行负债成本，银行也需要存款

为了保证银行持续的信贷投放能力，需要保持银行的合理盈利能力。 多次金融让利实体经济后，净息差达到2.08%，已是近十年来的最低点。 只有合理降低负债成本，才能更好地推动银行信贷投放的扩大，实现"宽货币宽信贷"的有效传导。

再加上银行现在面临着"资产不足"的问题，高利率资产严重不足。 从一季度天量社融的结构来看，从宽货币到宽信贷传导路径存在较大的堵塞，银行体系不差钱，短缺的可能是可投资资产。 当资金供应大于需求时，存款价格下降也是理所当然的。

之后的影响是什么？

从市场影响看，整个银行业普遍下调存款利率。 也就是说，存款利率已经实现了实质性降息。 参考这几年的政策，可以近似地理解为"降低存款基准利率"的政策效果。

为什么其他银行更有可能服从降低存款利率而不是固定不变？ 从根本原因来说，利率市场化持续改革后，央行规定的"存款基准利率"只是商业银行在经营中定价存款利率的"锚"，而不是基准。 商业银行可以根据这个"锚"在一定限度上自由地增加(或降低)积分。

银行对存款的定价可以更多地服从市场需求，可以借鉴同业情况，根据自身经营需要调整存款利率。

同时，近期市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行下调存款利率浮动上限约10个基点，人民银行根据需要在MPA审核中加加分奖励。 对于银行存款的定价，市场自律定价机制的审查不是强制约束，但在MPA审查的引导下，在利率调整点降低存款利率也成为"必选项"。 在这种"软约束"下，如果一些商业银行认为降低存款利率对MPA审查的"正向激励"有足够的吸引力，当然，如果很多降低本行存款利率的银行降低了浮动上限，存款利率的自律上限也有可能降低。 因此，从长期来看，整个银行体系不仅可能降低存款利率，而且存款利率的自律上限也可能因此而降低。

另一个重要影响是，4月偏离的"降息预期"可能会在后期反映出来。

存款利率对整个金融体系有很大的影响。 因为存款是国内居民最主要的理财手段之一，同时也决定着银行的负债成本。

数据显示，2022年3月人民币存款余额243万亿元，同比增长10.04%。 2022年一季度人民币存款增长10.9万亿元，同比增长30%。 240多万亿元人民币存款市场一旦出现利率波动，将影响整个金融市场的定价中枢。

在银行存款到贷款的传导下，降低负债成本可以更好地推动银行降低LPR预估积分数，进而实现"降低LPR利率"，降低实体经济融资成本，实现服务实体经济的目标

影响资本市场的几何图形？

对宏观经济来说，降低存款利率有助于降低居民储蓄，鼓励消费。 同时通过降低银行负债成本，引导融资成本下降，降低实体经济融资成本。

对资本市场来说，也直接或间接有利于资本市场的表现。

从银行体系来说，有助于改善银行盈利能力，提高银行业绩。 降低银行负债成本可以改善目前银行的纯金利差，利差也是影响银行股市业绩的重要因素之一。 一般来说，在利差进入上行通道时，银行股取得了很好的成绩。 特别是对中小银行来说，非利息收入比较低，利率差会严重影响银行的盈利能力。 因此，当银行利差触底反弹时，中小银行的市场表现往往也比大银行更具弹性。

除此之外，还有资金在不同资产之间流动的效果。 一般来说，存款利率下降，特别是长期存款利率下降时，存款人会推动资金从存款转移到其他资产。 当然，这并不是绝对的，会受到资本市场业绩、其他资产风险收益等情况的影响。 但是，存款利率的下降会降低对投资者的吸引力，当然会推动存款向其他大规模资产的转移。 这将在一定程度上促进资金流入资本市场。